实力排名前三大型券商合作渠道

不管是大户还是散户,投资目的就是赚钱
我不能为你赚钱,但可以为你省钱

股票佣金万1, 两融利率6% ,个股期权1.8元/张

如果交易频繁可万1,不管资金量是多少
看好你,你是未来最牛的交易员
300万以上可约券锁券
不限资金量,省钱就是赚
省出来的是自己的
大型A股上市券商,技术实力有保障
融资融券佣金与普通帐户一样也是万1.2
开户前请联系咨询 QQ/微信:2791-66862
或者加微信咨询

用手续费计算器


算一算看能为你省多少佣金
省多少融资的利息
还有省多少期权手续费

融资以50万算一年至少省利息1万多,加上佣金省的,一年也不少了
开户时间就几分钟搞定,这个省钱效率还是很划算的

股票交易佣金股票股票佣金万1.2不限资金量

股票交易佣金万1,综合实力排名前三大型券商合作渠道,技术实力有保障,资金不限量股票佣金一律万1.2 ,融资融券利率6% ,期权1.8元/张 ,港股通,融资融券佣金与普通帐户一样 股票交易佣金股票交易佣金

中信建投证券:18年新能源汽车投资策略:紧随补贴政策 看好新能源汽车结构化行情


    18年政策终落地,整体好于预期
    同往年相比,新政设置了4个月的缓冲期,拉平全年销量;“三万公里”变“两万公里+提前拨付”,降低整车厂的资金压力;取消地方目录,破除地方保护。
    乘用车:推进单车带电量提升,引导高端化发展
    续航里程更加细化,引导乘用车高端化:补贴上限提升,高端车型补贴力度增大,中端车型补贴好于预期,A00级纯电动动乘用车补贴退坡最大,但18年预计影响有限,过渡期内A00抢装将持续。度电补贴上限1200元/kwh对插电式乘用车影响较大。续航“底线”提升至200公里,“分界线”提升至250公里。
    客车:名义补贴退坡幅度30-50%,实际退坡好于预期
    名义退坡幅度较大,符合之前预期,但补贴上限可乘补贴系数,纯电动客车实际退坡好于预期,当前客车能量密度已经基本提升至135wh/kg以上。
    18年新能源汽车观点:全年看好新能源汽车结构化行情
    预计1)乘用车:A00仍将贯穿全年,下半年高端车型发力;2)客车:过渡期低端车型抢装,预计全年销量基本平稳;3)专用车:严厉打击低端车型,过渡期后销量出现好转。同时,地补:预计将在过渡期间和国补同比例调整,但仍需密切关注
    坚持18年销量超100万辆,短期销量将超预期,双积分政策预计年内落地
    当前板块已经处于16年5月以来的最低水平,其中上游材料、锂电设备基金持股比例高,各板块均具有投资机会,“补库存+需求增长”带来高销量,利好政策带来投资机会。
    块布局正当时
    短期来看,首推上游原材料钴锂标的,其次为三元正极材料、高镍电池、电解液等等,建议关注充电桩核心优势标的。
    钴:行业龙头华友钴业,建议关注低估值高成长行业标的洛阳钼业、道氏技术;电池:“LED+三元圆柱”双轮驱动的低估值标的澳洋顺昌,以及筑底已成,看好反转的国轩高科;电解液:具备六氟磷酸锂成本优势的天赐材料,以及绑定LG电池产业链的江苏国泰;三元正极:龙头杉杉股份;湿法隔膜:长远集团;充电桩:核心零部件企业;电机电控:关注进入主流客户供应链的英威腾、卧龙电气、宏发股份、汇川技术、方正电机、大洋电机
股票交易佣金股票股票佣金万1.2不限资金量

股票佣金万1.2不限资金量

天风证券:嘉事堂(002462)2017年半年报点评:二季度业绩增长略低于预期 器械板块稳健增长


    二季度业绩略低于预期,主要是由于北京阳光招采过渡期导致利润损失
    公司公告2017H1 收入、归母净利及扣非后归母净利分别为65.36 亿、1.43亿和1.48 亿,同比增速分别为27.84%、23.13%和28.67%。Q2 度实现收入35.05 亿,同比增长30.35%,归母净利0.72 亿,同比增长16.13%,归母净利0.77 亿,同比增长26.23%,Q2 业绩增速略低于预期,若扣除定增计入管理费用的影响(假设管理费用按正常增长幅度为10%),预计H1 归母净利增速为27.03%,Q2 归母净利增速为23.15%,因此我们认为主要是4 月8 日北京阳光招标采购的执行,全北京市3600 多家医疗机构取消药品加成后药品价格下降,会导致医药流通企业出现高进低销的利润损失。同时公司发布三季报业绩预告,预计1-9 月份实现归母净利1.7-2.21 亿,同比增速0%-30%。
    器械业务保持稳健增长,阳光招采带来的纯销增量预计下半年体现
    各业务板块情况,器械板块没有受到阳光招标采购的影响,收入为39.95亿左右,同比增速为30.73%;药品配送业务收入约23 亿,同比增长28.49%(主要获益于GPO 与基药配送业务的增长);零售业务出现负增长,收入为0.66 亿;医药物流收入为0.64,同比增长31.74%。得益于北京阳光招标采购公司配送品规已超过30000 个,是北京地区配送品种最多的企业之一,预计对公司药品纯销业务将带来50%的增长,增量业务逐步会在下半年体现。2015 年旗下16 家高值耗材公司收入约39 亿元,预计2016 年收入58-59亿元,净利润约3.0-3.1 亿。未来三年高值耗材业务预计每年可以实现20%的复合增速,预计公司高值耗材业务在2019 年收入将超过百亿。
    扩大医药业务布局范围,参与医改寻找新的利润增长点
    7 月27 日,公司与四川省投资促进局签订《战略合作框架协议》,合作内容包括:1、在四川省内设立西南总部和建设物流中心,并在四川参与公立医院改革,提供公立医院药品、耗材供应链增值服务;2、引入第三方控费企业,为四川地方政府提供一体化的医保控费方案;3、创建中药材种植、收购及加工平台。该项目预计5 年内实现销售收入 50 亿元人民币。
    估值评级
    由于公司6 月下旬终止了对器械公司少数股权的收购(管理费用增长28%),另外北京阳光招采过渡期对医院纯销业务的利润产生了影响,整体降价幅度在8.2%左右,医院纯销&GPO 业务占公司收入的38%左右,因此预计对公司利润端的影响在5%左右,因此盈利预测收入和利润分别下调3%和5%,不考外延式增长预计2017-2019 年EPS 为1.20、1.58、1.95 元,根据行业估值水平给予33 倍PE,未来十二个月公司目标价39.60 元,给予"持有"评级。
    风险提示:高值耗材业务增长不及预期,市场竞争加剧
股票交易佣金股票股票佣金万1.2不限资金量

股票佣金万1.2不限资金量

大摩证券:光明乳业(600597):乳业中的茅台 低温乳品时代的沧海遗珠




    茅台酒作为世界三大名酒及中国三大名酒之一,已有800多年的历史,悠久的文化奠定了茅台的地位;复杂而严谨的工艺造就了茅台长久稳定的品质;而坚定的品牌战略铸就了高端白酒品牌。同为食品饮料行业,对标乳业,也有一家乳制品企业与茅台有着异曲同工的内在条件。
    光明乳业--一家有着100多年发展历史的老牌乳企
    1911年,英国人创立了上海可的牛奶公司,光明乳业,作为品质国货企业,低温鲜奶行业的佼佼者,便是由此起步,至今已历经100多年的发展,陪伴了一代又一代的中国人。而彼时,伊利与蒙牛均尚未成立。2002年8月,光明乳业在主板上市,虽迟于伊利登陆资本市场,但整体规模却是伊利与蒙牛所无法比肩的。2002年,光明乳业营收规模达50.22亿元,超过了伊利与蒙牛之和。
    光明乳业依靠强大的研发优势,不断发力产品创新。从解决人民喝奶难问题,到如今成为城市乳制品的供应保障者;从数十年为消费者送奶上门,到实现全国鲜奶份额第一;从引领优倍进入75℃巴氏杀菌时代,保留更多鲜活力,到始终坚持锁定鲜活营养,为消费者提供4度7天鲜牛奶。光明乳业在奶源、技术、工艺、冷链和服务的全产业链管理上追求极致。光明乳业旗下华东中心工厂还是世界最大液态奶单体工厂,拥有62条生产线,日产量2600吨,是国内首家导入WCM系统并首家获得TPM世界级奖项的乳企。
    匠人匠心,首屈一指的科研实力打造科技光明
    光明乳业拥有4大国家级科研平台,通过对实验室科研经费投入和人才培养战略,产业技术和科学水平以及科研机制已达到国际水平。光明乳业研究院建立的"乳业生物技术国家重点实验室"被誉为乳品研发"国家队",是国内乳品行业唯一一家国家重点实验室。2018年,国家重点实验室被国家科技部评估为"优秀类国家重点实验室"。
    在强大的研发实力保障下,光明乳业成为行业内品类最全,也是常温低温分布最均匀的企业。目前,光明乳业拥有的国际发明专利数量在国内乳企之中处于领先地位。光明乳业成功研发出国内首款常温酸奶莫斯利安,开创常温酸奶品类革命。通过挑战巴氏奶杀菌温度,优倍高品质鲜奶成为全国鲜奶第一品牌,光明鲜奶市场份额位居全国第一。光明花费数十年,研发具有中国自主知识产权的创新菌种植物乳杆菌ST-Ⅲ,是国家重点实验室历时10年研发的国家专利菌种,曾获得两项发明专利、国家新资源食品批文,填补了世界菌种开发领域空白。今年1月,在中共中央国务院在北京举行的2018年度国家科学技术奖励大会上,光明乳业凭借与江南大学联合开发的"耐胁迫植物乳杆菌定向选育及发酵关键技术",荣获国家技术发明奖二等奖,标志着光明乳业在益生菌研究、新型发酵乳开发等创新领域在行业中处于领先地位。
    实际上,相比于其他内蒙的几家牛奶品牌,光明在技术方面和产品创新方面,实力突出。光明乳业自行组织了农垦乳业联盟,蛋白质含量要求是3克,与欧美标准一致。菌落总数,欧美要求少于10万个/100毫升,农垦乳业联盟的标准和欧美一样。
    全国化布局、历史悠久的自有牧场保障高品质奶源
    光明乳业2017年从ChatsworthAssset收购上海光明荷斯坦牧业剩余45%股权后,实现了对荷斯坦牧业的全资控股,成为现在的光明牧业。光明牧业具有60多年养牛历史,是国内较大的牧业综合性服务公司之一,并在全球首创"牧场千分"标准的管理体系,从源头确保每一滴牛奶的品质安全,不断引领生牛乳各项指标超越国际标准,让奶源品质更出色。光明牧业成立于2003年,主要经营奶牛饲养等业务。2014年以来,分别通过投资新建和收购两种方式扩大牧业资产规模,以光明牧业为平台,光明乳业在扩建新的奶牛牧场的同时整合大股东光明集团的全部奶牛场及其他牧场相关业务。公司目前自有的牧场和奶牛数量居于行业前列。自建牧场有供应稳定、质量优良的原料奶基地,目前光明乳业原奶自给率稳健,且生鲜乳体细胞含量不断下降,优于欧美标准。在奶业低谷时期加强对上游的控制,深化产业链一体化,可有效对抗行业周期性波动,亦借助奶源全国化实现低温奶的全国化布局。依靠自建牧场及严格的奶源要求,光明保持了行业内高品质,未来自建牧场趋势明确,光明具有先发优势。
    高品质来自于高端冷链物流
    光明乳业作为国内乳品行业,唯一五星级冷链物流企业,拥有千余辆"F"级最高标准冷藏车,五十多座规模化冷链物流中心,五万多平方标准冷库,全资子公司"上海领鲜物流有限公司",是唯一通过欧盟BRC-S&D标准认证的冷链物流企业,也是首家荣获全球标准AA+级别认证的企业,行业堪称第一,提供高品质、多温度带的,现代食品物流服务,保障生牛乳从牧场,到消费者手中的全程安全。领鲜物流成为光明创新终端配送模式,"随心订"送奶上门每日服务120万户家庭,是行业内唯一通过"上海品质"认证的食品企业。
    海外收购新莱特,未来空间巨大
    光明乳业一直进行国际化布局,谋求海外业务多元化发展,培育长期动能:依托海外子公司新西兰新莱特、托管企业以色列TNUVA集团,发挥中国、以色列、新西兰三地市场协同,提升境外业务营收比重,对接全球市场与中国需求。
    2010年11月光明收购了新西兰奶粉加工厂新莱特51%的增发股权,定价3.82亿元,成为控股股东;2013年7月新莱特乳业在新西兰证券交易所主板成功上市,以原总股本按1:2.2比例股份拆细,发行后光明乳业持有新莱特39.12%股份,仍维持第一大股东地位;2016年9月光明向新莱特增资3912万新西兰元(约合人民币1.96亿),以推进其婴幼儿奶粉和液奶布局,增资完成后,光明乳业拥有其39.12%的股份;
    2018年,新西兰新莱特运营效率不断提升,实现营业收入为41.61亿元,实现净利润为3.24亿元,关键财务指标持续优化。产品结构方面,新西兰新莱特持续优化产品组合,提升高附加值产品婴儿罐装配方奶粉在公司整体销售量和销售收入中所占比重,有效提升公司整体毛利率。客户组合方面,新西兰新莱特进一步深化与现有大客户的合作关系,并已与多家跨国乳品企业签订长期的供货协议,有效丰富现有客户组合,增强企业应对风险的能力。固定资产投资方面,新西兰新莱特为满足集团内部和全球市场对于乳铁蛋白产品的强劲需求,已投资完成乳铁蛋白产能扩建的项目;同时,正在执行的液态乳制品生产线项目进展顺利。
    值得指出的是,2018年9月,光明发公告宣布新莱特总投资1.25亿新西兰元(约人民币6亿元),加码液态奶领域。新莱特子公司投资1.25亿新西兰元将建设液态乳品生产线及相关包装生产线,逐步开启液态奶业务布局,已达成多项供货协议,并与新西兰南岛食品有限公司签订为期10年的液态乳制品供货协议。项目将于2019年3月正式投产,预计增加11.5万吨产能,未来产能逐渐释放,市场潜力巨大,收入有望加速增长。
    失落的遗珠
    过去二十年,中国奶业从小到大,但总体仍处于快速发展期。其中,规模最大、增长最快、利润最高的是常温液体奶与奶粉,伊利与蒙牛在全国范围内的迅速崛起,让牛奶为代表的乳制品走进了千家万户,让寻常百姓喝上了牛奶。这一阶段的乳企的核心任务是让绝大多数中国人尽快喝上牛奶。而中国幅员广阔,人均收入分配不均,冷链物流的缺位和常温奶的多种特性符合这一阶段的中国国情。光明的低温奶优势并未得以发挥,战略重视与投入也不够,错失了这个最大的增量市场,是一度发展止步不前的历史原因之一。另外,光明乳业是典型的国企控股企业,一定程度上受到国有企业体制的制约,在股权激励的力度上、管理层的薪酬待遇上、决策的效率上等方面都和民资控股企业无法比拟。早前失去的渠道优势,也迟迟未能有效补上。以上因素,导致了光明被伊利与蒙牛的超越。
    此外,管理层频繁变动也是光明乳业贻误发展机遇的另一原因。光明乳业的管理层最近十年里波动很大:自2008年3月"乳业铁娘子"王佳芬从光明乳业董事长任上退休,到2018年8月濮韶华就任董事长,这已经是光明乳业第四次更换新董事长,平均不到三年换帅一次。2008年3月,上海复兴益民(集团)有限公司总经理赵柏礼接替王佳芬,出任光明乳业董事长;两年后的2010年4月,赵柏礼去职,由曾任上海农工商集团有限公司副总裁的庄国蔚接任光明乳业董事长;5年后,再由同样长期任职上海农工商集团的张崇建接替庄国蔚出任光明乳业董事长。2018年8月,在庄国蔚任期未满的情况下,曾任上海水产集团有限公司党委书记、董事长、总裁的濮韶华接任光明乳业董事长。而在2008年之前,"乳业铁娘子"王佳芬执掌光明乳业长达十二年(1996-2008),如果加上担任上海市牛奶公司总经理的四年(1992-1996),光明乳业管理层稳定期长达十六年。相比之下,这十六年正是光明乳业历史上的"最光明"的一段时光,尤其是在2004年之前,堪称碾压伊利、蒙牛。
    事实上,"中国乳业三强"伊利、蒙牛、光明最近十几年的你追我赶,都与管理层更替有一定关系。首先是伊利,在2004年"乳业教父"郑俊怀入狱前后进入动荡期,而这段时期光明乳业处于"铁娘子"王佳芬领导下的全盛期,蒙牛则处于牛根生领导下的青壮期,伊利不但不能撼动光明的"一哥"地位,甚至被"小弟"蒙牛超越。但在经过这段时期后,伊利的领导层进入了长达15年的稳定期,在这段时间,伊利不但反超蒙牛,更把光明远远甩在了身后。其次是蒙牛。在2009年中粮成为大股东、牛根生等创始团队逐步退出后,蒙牛的领导层进入了动荡期,先后更换了三任董事长、两任总裁。在此期间,蒙牛不但先机丧失殆尽,被伊利反超,而且差距有日趋扩大的趋势。但相比光明而言,蒙牛更换的董事长和总裁,都是中粮系出身,尤其总裁,都有较为丰富的乳业从业经验。因而虽然逐渐落伍,但仍在努力跟上伊利的步伐。乳业是一个上下游产业链很长、专业性很强的产业,光明乳业"治本"的当务之急是组建一个真正懂乳业、与公司业务一线乃至经销商能"同呼吸共命运",同时又能保证较长期稳定的核心管理团队。从濮韶华的履历来看,其一直处于经贸这条线上,具备较高的市场敏锐度,在外贸、国际并购等方面也有一定经验,对于光明乳业中长期的发展布局将产生积极帮助。
    光明被伊利、蒙牛赶超,是光明的牛奶没有伊利和蒙牛的好喝?还是光明的奶品质不够?显然不是。光明乳业完全没有机会追赶甚至反超了吗?显然也不会,品牌之间的战争远没有停歇。光明乳业在产品、品牌、奶源等方面依然具备强大的竞争力,解决好当下的问题,制定更加长远的战略,稳步向前,未来可期。事实上,光明已不断有动作。
    并购促使产品、渠道齐发力
    2018年6月至今,光明乳业分别收购了上海梅林的全资子公司上海奶牛研究所100%股权、上海乳品培训研究中心100%股权和上海牛奶棚食品有限公司66.27%股权,以及光明集团旗下的益民食品一厂100%股权。通过收购益民食品一厂,弥补冷饮业务的空白;收购牛奶棚股权有利于光明乳业的渠道建设。值得关注的是,明乳业收购益民食品一厂后,随即推出了多款新冰品,同时升级了多款产品。不仅如此,在推新方面,光明乳业动作可谓空前。2018年年底,光明乳业与盒马鲜生合作推出了流心奶黄八宝饭和芝士肉松饭团,曾引起消费者的热烈反响,两款产品更是一度断货。
    去几年的业绩,究其原因,是光明乳业是销售出现了问题,渠道建设不力是根本原因。伊利股份的渠道能力有多强?近几年,伊利股份营业收入中超过55%都来自于县城及以下的市场(包括乡镇和农村),蒙牛仅有40%左右。历经十几年的全国"织网计划"成果显着,伊利股份已经建立起强大的护城河,制霸全国乳制品线下销售。
    光明乳业正在夯实渠道基础,推行数字化转型。2018年,公司继续夯实网点数量,提升网点质量,加快建设渠道数字化,实现华东区域CRM项目落地,将使用移动终端系统,加强终端网点的拜访频次,直接建立和终端网点的客勤关系,掌控终端网点的相关数据,利用大数据指导终端销售,有望提高销售网点的单点卖力。各营销中心积极开展精耕渠道专项基础工作,积极拥抱新零售,用新营销的思路积极融合线上资源,通过线上、线下资源的整合协同,全面打造全渠道新营销模式。另外,光明也看到了电商渠道的重要性,推出"随心订"App,以传统送奶上门体系为基础,消费者由过去的打电话订奶转向在App下单,并可以自定义送奶上门的日期、时间及产品组合。目前,该App覆盖了上海及江苏、浙江、安徽、湖北的部分城市。今年6月,随心订服务荣获"上海品牌"认证,光明乳业成为唯一一家获此殊荣的食品企业。
    总结
    随着中国乳制品行业的发展,中国人喝不上奶的问题逐渐解决,但从人均消费量上来看,未来还有上升空间。自2015年中国经济进入新常态后,液态奶为乳制品行业中的主角,中国奶业协会数据显示,2014-2017年巴氏杀菌乳保持着8%的复合增长率,遥遥领先于其他乳制品,巴氏杀菌奶将成为未来液态乳市场的发展趋势。从这一结构上来看,消费需求从常温奶向低温高品质奶的酸奶与鲜奶的结构升级已经开始,趋势形成将具有不可逆。在许多西方国家甚至都很难见到常温奶。这一转变将有可能重新改变行业竞争格局。而光明乳业在低温乳制品这个品类上有多年的积累,这种消费品类的转变与升级无疑是有利的。光明乳业对于巴氏奶业务尤其重视,也在进行全国布局,将旗下的巴氏奶品牌优倍升级,一般巴氏奶的杀菌温度稳定在80-85℃,杀菌时间为15秒,保质期为5-7天,光明将杀菌温度调低到75℃,已走在行业前列,竞争优势明显。
    任何事情是人干出来的,在现代企业,企业家的作用对于企业极为重要。光明乳业过去的发展受制于国有企业体制,企业活力与进取心不足,如今已逼到了悬崖边上,从最近的高层人事变动情况看,公司已认识到问题的严重性。公司如果想有脱胎换股的转变,在股权结构与管理层的激励上需要有质的突破。
    2018年年初,政治局委员、上海市委书记李强到光明食品集团调研,李强要求光明食品集团继续深化国资国企改革,发挥保障主副食品供应的主力军作用,打造解决各类人群需求的餐饮新模式,深耕长三角优质食品产业链资源,把光明品牌做得更响更优更大,成为有世界影响力的国际大品牌。彰显了上海本地政府对光明品牌的高度重视。
    能不能引入战略投资者进行混改,能否进行员工持股也是未来重要看点。改革开放40年来,作为"国资重镇"的上海一直是国有企业改革的"先锋",2014年以来光明集团就一直作为上海市国资改革的重要"样本",随着上海国企改革的不断推进,未来的光明在体制与管理上的变革能重新为企业发展注入活力。
    横向对比同行业,乳业上市公司前四名,体量最大的前两名龙头伊利、蒙牛在营收上均为光明的3倍多,市值同比光明高达10-15倍。光明和新乳业当前的市值都在130亿左右,但光明乳业的营收规模是新乳业的4倍,从市值规模的角度上看,光明乳业显着被低估。
股票交易佣金股票股票佣金万1.2不限资金量

股票佣金万1.2不限资金量

挖贝网:博敏电子(603936)2019年上半年净利预增4800万至6600万 比上年同期增长103%至142%




    挖贝网  7月23日消息,博敏电子(603936)近日发布2019年半年度业绩预告,预计实现净利与上年同期(法定披露数据)相比,将增加4800万元到6600万元,同比增加103%到142%。
    公告显示,博敏电子归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润与上年同期(法定披露数据)相比,将增加4800万元到6500万元,同比增加127%到173%。上年同期博敏电子实现净利润4648.72万元,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3765.10万元。
    据了解,报告期内,公司营收规模及盈利能力均有所提升,并对全资子公司深圳市君天恒讯科技有限公司(以下简称"君天恒讯",属于非同一控制下合并,2018年8月起纳入合并报表范围)进行有效管理,君天恒讯净利润同比增长约30%;控股子公司江苏博敏电子有限公司同比成功扭亏,2019年第一、二季度均实现盈利。
    挖贝网资料显示,博敏电子专业从事于高精密印制电路板(PCB)的研发、生产和销售。
股票交易佣金股票股票佣金万1.2不限资金量

股票佣金万1.2不限资金量

证券时报网:名雕股份(002830):拟投建清远市名雕生态家居产业园项目




    证券时报e公司讯,名雕股份(002830)6月28日晚间公告,公司全资子公司清远德拉尼拟投资清远市名雕生态家居产业园项目,总投资额不超3.16亿元。此次项目投资是围绕公司主营业务进行的生产线扩充。另外,公司拟140万元与上海淳际,合资设立控股子公司深圳市星居网联科技有限公司。                                            
股票交易佣金股票股票佣金万1.2不限资金量

股票佣金万1.2不限资金量

中国银河证券:医药生物行业国务院常务会议发展互联网+医疗及抗癌药零关税点评:利好医疗服务、零售药店行业及真正的创新药企


    1.事件 国务院总理李克强4月12日主持召开国务院常务会议,确定发展“互联网+医疗健康”措施,缓解看病就医难题、提升人民健康水平;决定对进口抗癌药实施零关税并鼓励创新药进口,顺应民生期盼使患者更多受益。
    2.我们的分析与判断
    (一)加快发展“互联网+医疗健康”,利好医疗服务及零售药店行业 本次国务院常务会议指出:按照党中央、国务院部署,加快发展“互联网+医疗健康”,可以提高医疗服务效率,让患者少跑腿、更便利,使更多群众能分享优质医疗资源。会议确定,一是加快二级以上医院普遍提供预约诊疗、检验检查结果查询等线上服务。允许医疗机构开展部分常见病、慢性病复诊等互联网医疗服务。二是推进远程医疗覆盖全国所有医联体和县级医院,推动东部优质医疗资源对接中西部需求。支持高速宽带网络覆盖城乡医疗机构,建立互联网专线保障远程医疗需要。三是探索医疗机构处方与药品零售信息共享。推行医保智能审核和“一站式”结算。健全“互联网+医疗健康”标准体系,加快信息互通共享,强化医疗质量监管和信息安全防护。
    我们认为,加快发展“互联网+医疗健康”主要提高医疗资源的可及性和使用效率,使民众获取医疗服务更高效、便捷,对医疗服务板块和零售药店类上市构成利好。本次国务院常务会议延续2018年政府工作报告对互联网+医疗的重视,其中:1.允许医疗机构开展部分常见病、慢性病复诊等互联网医疗服务相较前期卫计委发布的《征求互联网诊疗管理办法(试行)(征求意见稿)》有所放开,前期要求“允许开展的互联网诊疗活动仅限于医疗机构间的远程医疗服务和基层医疗机构提供的慢性病签约服务”,即对诊疗业务监管较为严格,如今放开将对布局互联网医疗的服务等领域上市公司构成利好。2.推进远程医疗覆盖全国医联体和县级医院,利好B2B模式的远程心电诊断、远程阅片及数据传输等业务发展。3.探索医疗机构处方与药品零售信息共享有望进一步推动处方外流,零售药店尤其连锁药店将进一步受益。 我们看好医疗服务板块龙头公司爱尔眼科、信邦制药等;看好零售连锁药店公司一心堂、益丰药房、老百姓、大参林等公司。
    (二)对进口抗癌药实施零关税,提高抗癌药可及性
    本次国务院常务会议指出:为减轻广大患者特别是癌症患者药费负担并有更多用药选择,会议决定,一是从2018年5月1日起,将包括抗癌药在内的所有普通药品、具有抗癌作用的生物碱类药品及有实际进口的中成药进口关税降至零,使我国实际进口的全部抗癌药实现零关税。较大幅度降低抗癌药生产、进口环节增值税税负。二是抓紧研究综合措施,采取政府集中采购、将进口创新药特别是急需的抗癌药及时纳入医保报销目录等方式,并研究利用跨境电商渠道,多措并举消除流通环节各种不合理加价,让群众切实感受到急需抗癌药的价格有明显降低。三是加快创新药进口上市。将临床试验申请由批准制改为到期默认制,对进口化学药改为凭企业检验结果通关,不再逐批强制检验。四是加强知识产权保护。对创新化学药设置最高6年的数据保护期,保护期内不批准同品种上市。对在中国与境外同步申请上市的创新药给予最长5年的专利保护期限补偿。五是强化质量监管,加强进口药品境外生产现场检查,严打制假售假。
    本次对进口肿瘤药实施零关税的背景是我国肿瘤新发病例数随人口增长及老龄化趋势不断攀升,年新发病例已达到400万例以上,肿瘤药的价格给患者家庭带来了较高的负担:我国肿瘤年新发病例数从05年的259.6万人增长到10年的309.3万人,癌症中心专家估测15年新发病例数达到429.2万人,其CAGR也呈现明显上升趋势,13-15年均增速约达到8%。从存量角度看,我国肿瘤5年现患人数约为城市460万人,农村289万人。由于现阶段我国肿瘤药和肿瘤医疗服务难以满足患者需求,导致我国肿瘤患者五年生存率低于国际水平,15年确诊的肿瘤患者总体的五年相对生存率为36.9%,甚至低于美国十年前水平(66.9%)。当前我国肿瘤药进口关税在2%~6%之间,因此此次零关税对其价格影响在2%~6%左右。我们整理了肿瘤药此前的进口关税情况,绝大多数肿瘤药原本进口最惠国税率在4%~5%左右,由于我国加入了WTO,因此针对所有WTO成员国均适用这一税率。而2017年末我国对部分消费品进出口关税进行调整,以暂定税率方式降低了部分药品的关税,导致实际上我国绝大多数进口肿瘤药目前的暂定进口税率仅为2%,本次零关税实施对进口肿瘤药价格的影响实际较为有限。
    增值税方面,我国增值税率目前通常为17%,5月1日起降为16%,此次会议表示将较大幅度降低抗癌药生产、进口环节增值税税负,其具体影响程度需要看后续实际降幅,总体而言降低增值税及零关税对于抗癌药企(含国内企业)构成利好,税负的降低有利于价格的降低,进而提升销量。
    此外,本次会议还提出采取政府集中采购、将进口创新药特别是急需的抗癌药及时纳入医保报销目录等方式,并研究利用跨境电商渠道,多措并举消除流通环节各种不合理加价,让群众切实感受到急需抗癌药的价格有明显降低;以及加快创新药进口上市。将临床试验申请由批准制改为到期默认制。我们认为整体而言抗癌药属于需求远未满足的领域,当前我国抗肿瘤市场前20大品种仍以烷化剂、植物碱类等传统化疗药为主,靶向药渗透率不高,进口抗癌创新药价格的降低对国产的抗癌药产品影响不大。临床试验申请从明示许可改为默示许可是去年10月国办中办意见早已明确的内容,此次会议重申强调加快创新药进口上市与近几年的药审改革方向一致。过去的体制导致一方面很多药品国内上市大幅度晚于国外,从这两年的政策看,未来创新药进口上市速度将明显加快。这将迫使国内的创新药企进行真正意义的创新,原本较多要求进行的me-too类研发的价值大幅缩水。
    实际上,中国进口药品究竟比国际贵多少?我们整理了部分肿瘤药和其他领域典型药品在中美两国市场上的销售价格如下表,可以看出,我国进口药品价格绝大多数明显低于美国(暂假定这些创新药在中美两国的赠药政策一致),仅有氯吡格雷国内价格高于国外。这主要是由于中美两国的经济水平、消费水平和医保制度差异决定的。然而现实中之所以我国民众在用药过程中感受到了较重的负担,一方面是因为国外创新药可及性差,在华上市和进入医保报销所用时限较长;另一方面是由于部分过期专利药即原研药价格远高于国内仿制药。过去我国仿制药品质较原研药相差较大,国内对原研药单独定价及招标单列,导致大家为原研药的高品质付出较高溢价所致。现在我国政府锐意进取、急民所急,以药审改革、鼓励药械创新、一致性评价等一系列组合拳,上述问题正逐步得到解决。再辅以针对抗癌药降低关税、增值税,纳入医保谈判目录等手段,将有望使我国民众更快地用上更便宜的抗癌药。至于时下许多媒体文章将我国药品价格与印度仿制药相比而得出我国药价较贵的结论,那是没有理解印度仿制药侵犯专利的本质,这样的比较是没有意义的。(三)明确创新化学药数据保护期限,利好创新药企
    本次国务院会议明确前期《关于鼓励药品医疗器械创新保护创新者权益的相关政策(征求意见稿)》中关于创新化学药数据保护期的意见,预示后续正式稿有望快速出台,对创新药研发企业构成利好。此次会议提出对创新化学药设置最高6年的数据保护期,保护期内不批准同品种上市。对在中国与境外同步申请上市的创新药给予最长5年的专利保护期限补偿。而2017年5月,CFDA曾发布《关于鼓励药品医疗器械创新保护创新者权益的相关政策(征求意见稿)》,具体要求是:完善药品试验数据保护制度。申请人在提交药品上市申请时,可同时提交试验数据保护申请。对批准上市的创新药,给予6年数据保护期;既属于创新药又属于罕见病用药、儿童专用药,给予10年数据保护期;属于改良型新药的罕见病用药、儿童专用药,给予3年数据保护期;属于创新的治疗用生物制品,给予10年数据保护期。挑战专利成功和境外已上市但境内首仿上市的药品给予1.5年数据保护期。此外,17年10月国办中办文件中也指出:完善和落实药品试验数据保护制度。药品注册申请人在提交注册申请时,可同时提交试验数据保护申请。对创新药、罕见病治疗药品、儿童专用药、创新治疗用生物制品以及挑战专利成功药品注册申请人提交的自行取得且未披露的试验数据和其他数据,给予一定的数据保护期。数据保护期自药品批准上市之日起计算。数据保护期内,不批准其他申请人同品种上市申请,申请人自行取得的数据或获得上市许可的申请人同意的除外。但详细文件尚未发布,且对于创新药的法律定义也未细化。
    事实上,我国前期《药品管理法实施条例》和《药品注册管理办法》中已经设立了较为模糊的数据保护期:自药品生产者或者销售者获得生产、销售新型化学成份药品的许可证明文件之日起6年内,对其他申请人未经已获得许可的申请人同意,使用前款数据申请生产、销售新型化学成份药品许可的,药品监督管理部门不予许可;但是,其他申请人提交自行取得数据的除外。但是现实操作层面上,没有给“新型化学成份”以明确定义,因此这一规定没有得到充分落实。然而,随着一致性评价逐步落地,通过数据保护制度平衡仿制药和创新药之间的利益已迫在眉睫。此次国办会议首次明确对创新化学药设立最高6年的数据保护期,虽然其他改良型新药、创新生物药等的期限仍未确定,但是我们认为参照前期征求意见稿内容,整体将对创新药企,尤其是创新生物药的研发企业构成重大利好。此外对于罕见病用药、儿童用药、挑战专利成功和境外已上市但境内首仿上市的药品也构成不同程度的利好。
    3.投资建议
    从我们历来的策略可以看出,我们认为创新药、社会资本办医、连锁药房都是我们看好的方向,我们看好相关企业长期发展,如恒瑞医药、爱尔眼科、信邦制药、一心堂、益丰药房等。
    4.风险提示
    控费降价压力超预期的风险;新一轮招标降价逐步落地对企业影响超出预期的风险;高值耗材国家谈判的影响超出预期的风险。
股票交易佣金股票股票佣金万1.2不限资金量

股票佣金万1.2不限资金量

川财证券:基础化工行业周报:化工淡季来临 需求或受抑制


    周报观点:化工淡季来临,需求或受抑制
    1)染料方面:连云港近期启动三年行动计划,力图打造“无废城市”,这是苏北环保监管组合拳的一个缩影。苏北地区环保力度符合我们预期,相关染料及中间体产能复产仍遥遥无期,行业供给偏紧。需求层面看,暑期是染料需求淡季,成交渐清淡,叠加本周广东、福建多家印染厂受环保处罚、停产,短期下游需求端或不理想。2)有机硅方面:本周国内主要单体生产企业开工继续维持高位,开工率多在90%以上,但下游需求有所转淡,产品价格下跌情绪滋生。7月开始,预计山东金岭装置检修完毕重新开车,山东鲁西、星火或在7月中旬停产一个月检修。市场整体供需相对平衡。3)中报披露期将于7月开启,估值水平合理、业绩强支撑的景气行业龙头标的值得重点关注。相关标的:浙江龙盛(染料)、新安股份(有机硅+草甘膦)、万华化学(MDI)、华鲁恒升(煤化工)。4)中美贸易战疑云犹在,有望倒逼芯片产业链早日实现国产替代。芯片上游材料中硅晶片、光刻胶、CMP材料、高纯试剂、电子气体等电子化学品存较大进口替代空间,可适当关注。相关标的:上海新阳、晶瑞股份、鼎龙股份、江化微、雅克科技。
    市场表现
    本周沪深300指数下跌2.71%,川财非金属材料指数下跌3.55%,在29个行业中排名第12位。行业内部看,本周有机硅、钾肥、涂料涂漆涨幅居前,聚氨酯、复合肥、氮肥跌幅最大。从公司来看,涨幅前三上市公司分别为:金力泰(42.66%)、宏达新材(35.70%)、藏格控股(20.75%);跌幅前三上市公司分别为:西陇科学(-26.41%)、鸿达兴业(-26.00%)、圣济堂(-18.97%)。
    行业动态
    中国化工集团与中化集团合并落地(财新网);
    工信部:民爆行业必须进一步实施供给侧改革(财联社);
    Valtris计划从英力士收购聚合物添加剂业务(中化新网);
    伊朗一石化厂发生爆炸致1死5伤(中化新网);
    新型油水分离材料有望助力水污染治理(中化新网);
    赢创公司降低成本计划将消减1000个工作岗位(中化新网)。
    公司动态
    阳谷华泰(300121):公司预计2018年上半年实现归属于上市公司股东的净利润2.06亿元-2.31亿元,同比增长155%至185%。报告期内,公司业务规模不断扩大,部分新产能得到释放,公司在主营业务方面呈现持续增长的良好势头。
    风险提示:宏观经济超预期波动风险;政策风险;需求不及预期风险。股票交易佣金股票股票佣金万1.2不限资金量

股票佣金万1.2不限资金量

中泰证券:半导体行业:电子反弹看什么?


    高层密集喊话提振市场信心,坚定看多科技红利驱动的优质电子企业!近期受市场情绪影响,成长股呈现集体杀跌,创业板及电子板块领跌市场,上周五起一行两会领导集体发生提振市场信心;刘副总理亦表态强调“政府高度重视股市的健康稳定发展”,同时出台一系列有针对性的新的改革措施;此外;周末最高层对于国有和民营经济的关系等问题上,亦表达了对民营经济和中小企业的支持,“支持民营企业发展,是党中央的一贯方针,这一点丝毫不会动摇”。
    本次高层密集表态历史罕见,我们判断短期市场有望企稳反弹,优质成长股有望反弹急先锋,站在当前时点我们建议重点配置科技红利驱动的优质电子企业!优质成长股一定契合产业周期、国家政策周期叠加具备穿越牛熊持续成长的特质,站在市场这个位置以及从科技产业发展角度来看,我们从产业周期、国家政策周期、公司内在发展潜力、科技红利四个维度精选出来的重点精选配置具备成为长期大方向型行业龙头特征!重点配置之半导体、5G、有业绩保障的消费电子。半导体:兆易创新、韦尔股份、北方华创、圣邦股份、扬杰科技、洁美科技;5G:深南电路、沪电股份;有业绩保障的消费电子:立讯精密、东山精密、欧非科技;
    半总理参观IMEC引人深思,后续立体式政策支持、产业基金等有望陆续落地,力度只会加大!上周总理出席亚欧首脑会议间隙,专门抽出时间参观了比利时微电子研究中心(IMEC)。面对IMEC强劲科技红利驱动、研发生产前进至3nm,引起国人深思。我们前期已经多次阐述芯片之于国家产业重要性,芯片兴则产业兴,芯片兴则经济兴,战略必争之地!近期调研、交流下来后续立体式政策支持、产业基金等有望陆续落地,力度只会加大!继续坚定推荐半导体板块尤其超跌龙头兆易创新、韦尔股份、北方华创、圣邦股份、扬杰科技、士兰微等重点标的!近期产业景气度下行更多是由需求端引起,硅片剪刀差逻辑未破,后续第四次核心驱动物联网、5G、汽车电子一旦接棒有望引领新一轮周期!而就国内半导体产业发展来看我们更强调的是自给率极低大背景下的国产替代和竞争迭代能力加强!从我们自身产业发展速度来看这一过程并不缓慢,今年陆续迎来的多数超预期!兆易创新合肥DRAM良率爬坡进度超预期、中芯国际14nm研发及风险试产进度超预期,而上周产业又陆续迎来华力二期正式投产、士兰微12寸产线正式开工、屹唐半导体设备交付国内代工厂等喜报频传!全球5G周期开启,重点跟踪另一切合产业周期、国家政策周期、公司内生发展能力以及科技红利的赛道——5G!上周爱立信财报最大亮点受北美运营商5G资本开支驱动,北美地区网络设备收入同比提升21%。工信部亦指出下半年将加快5G重点频率规划和许可进度。结合5G基站较4G增量元器件以及目前A股电子板块标的产品竞争力、业绩成长性,我们推荐通信级PCB龙头公司深南电子及沪电股份。
    消费电子方面,智能手机换机周期拉长、苹果新机买气下行是客观事实,同时安卓手机目前亦处于库存调整周期,下一轮换机潮仍然重点关注硬件创新及5G进度。但是经过10年成长,A股电子制造企业已经有一批优质企业率先进入科技红利拐点期,逐步实现产品及应用领域的横向扩张。基于消费电子企业竞争实力加强、研发转换效率提升,我们本轮电子反弹看好有业绩保障的消费电子龙头企业,重点推荐立讯精密、东山精密、欧菲科技!风险提示:国产化进展不达预期、行业下游需求不达预期。股票交易佣金股票股票佣金万1.2不限资金量

股票佣金万1.2不限资金量

股票交易佣金股票股票佣金万1.2不限资金量股票交易佣金股票佣金万1.2不限资金量 融资利率6%, 交易佣金与普通账户一样万1.2,包含规费股票交易佣金万1,综合实力排名前三大型券商合作渠道,技术实力有保障,资金不限量股票佣金一律万1.2 ,融资融券利率6% ,期权1.8元/张 ,港股通,融资融券佣金与普通帐户一样 股票交易佣金股票交易佣金